千金药业 产品梯队明晰 |
| 来源： 作者： 点击： |
中信证券研究所姚杰贺菊颖
投资要点
●公司立足于疗效确切的千金片和千金胶囊，坚持走妇科用药专业化发展之路。公司执行能力较强，绝大部分经营资源向妇科用药倾斜。经过多年扎实投入，在妇科用药领域建立了良好的品牌形象。
●老产品千金片稳健增长、千金胶囊和补血益母颗粒的快速放量。2007年开始厚积薄发，推出千金宁洗液等系列产品占领新的细分市场；2008年和2009年陆续也将有独家产品上市。
●从带息负债、货币资金、应收账款、存货和经营性现金流等方面分析表明，公司财务非常稳健，风险很小。
●公司三季报业绩预增50%以上，大幅超过预期，我们调整公司2007－2009年每股收益分别至0.75元、1.06元和1.44元，估值偏低，调高投资评级至“买入”。
●风险因素：行业风险主要是妇科用药领域竞争激烈、药品降价等；公司风险主要是新产品推广情况低于预期。
千金药业（600479）是一家专注于妇科用药领域的中小型企业，2006年销售收入为6亿元（其中医药工业3.5亿元、医药商业2.4亿元），净利润7177万元。公司发展战略非常清晰，立足于疗效确切的千金片和千金胶囊，一直坚持走妇科用药专业化发展之路。同时，公司执行能力也比较强，营销和研发紧跟战略，绝大部分经营资源向妇科用药倾斜。经过多年的精耕细作，公司在妇科用药领域建立了良好的品牌形象。2004年上市至今，公司本部销售收入的年均复合增长率达到23%（由于2006年公司开始压缩低毛利的批发业务的规模，故合并口径下的收入有所下降），合并口径下净利润的年均复合增长率也达到26%。
妇科用药是主要利润源 妇科炎症
公司全部的妇科药品都在母公司进行研发、生产和销售，是公司主要的盈利来源。此外母公司历史上还发展了养阴清肺糖浆、舒筋风湿酒等少数非妇科用药，但规模都不大，目前已处于自然销售状态。子公司湘江药业的主要产品为舒胆通、眩晕停和乐衡等普药，去年开始扭亏为盈，今年上半年有继续向好的趋势，预计全年能实现净利润500万元左右。医药商业则集中在千金大药房及其下属的千金医药股份公司和金沙大药房，出现小幅的亏损，其他投资业务均盈利。
|
| 责任编辑： 整理时间：2007-10-25 14:58:53 |
与“千金药业 产品梯队明晰”相关的文章 |
·清洗阴道一定要适可而止
·解决人流后五常见麻烦
|
搜索与“千金药业 产品梯队明晰”相关文章 |
|
对“千金药业 产品梯队明晰”发表评论 |
|
|
|